2022中國環(huán)境企業(yè)50強榜單已于近期揭曉。50強企業(yè)是中國環(huán)境產業(yè)各細分領域的頭部企業(yè)，對產業(yè)發(fā)展發(fā)揮著重要引領作用。環(huán)境商會在發(fā)布榜單的基礎上，聯(lián)合和君咨詢推出《2022中國環(huán)境企業(yè)50強分析報告》，期望通過對50強企業(yè)的整體分析，展示這一群體特征，探討環(huán)境產業(yè)發(fā)展趨勢。這50家企業(yè)作為一個群體的發(fā)展變化及與整個環(huán)境產業(yè)中的數(shù)據(jù)對比，都可以從一個側面反映出整個環(huán)境產業(yè)發(fā)展的格局和動向。
引言
隨著“雙碳”目標的提出和一系列政策的出臺，我國生態(tài)環(huán)境保護事業(yè)也悄然進入了減污降碳協(xié)同治理的新發(fā)展階段，生態(tài)環(huán)境產業(yè)內各主要企業(yè)也隨之展開了自身轉型發(fā)展的新旅程。
在政策層面，圍繞“雙碳”、生態(tài)修復以及污染防治等方面展開，可以概括為：以轉變發(fā)展方式，實現(xiàn)碳達峰碳中和為目標；以基于分區(qū)管控和價值實現(xiàn)機制的生態(tài)修復與保護為主線；以問題為導向，深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)，補齊環(huán)境短板。
轉變發(fā)展方式，推進“雙碳”目標。國家層面發(fā)布了《關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》和《2030年前碳達峰行動方案》，兩份文件從宏觀到微觀為“雙碳”工作下一步在政策配套、行業(yè)應用、實現(xiàn)目標等內容指明方向。各部委則從節(jié)能降碳、工業(yè)領域、城鄉(xiāng)建設、交通運輸、循環(huán)經濟和全民行動等角度制定更加具體的政策。
基于分區(qū)管控和價值實現(xiàn)機制的生態(tài)修復與保護?！蛾P于實施“三線一單”生態(tài)環(huán)境分區(qū)管控的指導意見（試行）》（環(huán)環(huán)評〔2021〕108號）和《關于建立健全生態(tài)產品價值實現(xiàn)機制的意見》兩個文件，在政策層面解決了生態(tài)修復保護領域缺少修復結果性標準和缺少鼓勵社會資本參與的合理商業(yè)模式這兩大制約性瓶頸。除此以外，中央及各部委還圍繞“保護補償機制” 以及鼓勵和支持社會資本參與等內容發(fā)布了眾多文件。
以問題為導向，補齊環(huán)境短板。中共中央 國務院發(fā)布《關于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》，對當前我國環(huán)境問題進行了準確的定位，并要求繼續(xù)開展“三大保衛(wèi)戰(zhàn)”。同時列出“十四五”時期及2035年前的具體任務和工作目標。在此基礎上，國家及各部委圍繞“水”“固”“氣”“土”各領域“補短板”的問題也發(fā)布了大量規(guī)劃指導和配套文件，財政部、發(fā)改委還就三大保衛(wèi)戰(zhàn)和各細分領域出臺了相關配套資金、金融保障文件。這些文件明顯體現(xiàn)出以問題為導向查缺補漏的導向性。
在產業(yè)層面， 2021年環(huán)境上市公司199家（不含新三板），平均營業(yè)收入32.32億元，同比增長12.55%；平均凈利潤2.76億元，同比下降5.82%；平均凈利潤率8.54%，同比下降16.33%；平均資產總額115.00億元，同比增長7.79%；平均資產負債率59.30%，同比下降0.16個百分點；平均凈資產收益率（ROE）5.98%，同比下降12.7個百分點；平均研發(fā)投入強度2.30%，同比增加2.28個百分點。從數(shù)據(jù)不難看出，環(huán)境產業(yè)主要企業(yè)仍然在從規(guī)模擴張向高質量發(fā)展的轉型之路上艱難前行。
“十三五”以來，中國環(huán)境治理領域市場化進程明顯加快，市場主體不斷壯大，但綜合服務能力依然較弱。2016年，國家發(fā)改委、環(huán)境部提出培育50家以上產值過百億、技術領先、管理精細、綜合服務能力強、品牌影響力大的中國環(huán)境企業(yè)。為凸顯領軍企業(yè)的示范和引導作用，促進產業(yè)發(fā)展和企業(yè)成長，環(huán)境商會自2018年起，每年發(fā)布“中國環(huán)境企業(yè)50強榜單”。
近兩年，中國環(huán)境產業(yè)正在發(fā)生深度變革與重構，特別是產業(yè)頭部格局面臨劇烈變化。50強榜單在此背景下也逐步科學化、系統(tǒng)化、品牌化，在業(yè)界形成較高公信力和權威性。
2022年榜單以企業(yè)申報為基礎，以公正公開為原則，以真實數(shù)據(jù)為依據(jù)，結合上規(guī)模環(huán)境企業(yè)調研，按照2021年度營業(yè)收入總額降序排列產生。其中，環(huán)保為主營業(yè)務的上市公司以已公布的2021年報營業(yè)收入數(shù)據(jù)為準；非環(huán)保類上市公司以年報中環(huán)保相關業(yè)務營業(yè)收入數(shù)據(jù)為準；非上市公司以專業(yè)第三方機構提供的環(huán)保業(yè)務營業(yè)收入數(shù)據(jù)證明為準。
本報告以《2022環(huán)境企業(yè)50強榜單》中企業(yè)為分析對象，這50家企業(yè)雖然不能代表環(huán)境產業(yè)的全貌，但這些企業(yè)均為產業(yè)及各細分領域的佼佼者，我們期望通過對這一群體的分析，從一個側面揭示環(huán)境產業(yè)中觀和微觀的發(fā)展變化特征及趨勢。本報告主要包括50家企業(yè)2021年經營數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，并選取國內在滬市主板、深市主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、香港主板、新加坡主板上市的以節(jié)能環(huán)保及生態(tài)治理相關業(yè)務為主業(yè)的199家企業(yè)作為對比對象，將50強企業(yè)數(shù)據(jù)與其進行對比分析。
本報告將對這50強企業(yè)的總體情況、經營數(shù)據(jù)等開展分析，并與往年度50強企業(yè)的整體數(shù)據(jù)進行對比分析。同時，2021年度環(huán)境上市公司共計199家（以節(jié)能環(huán)保及生態(tài)治理相關業(yè)務為主業(yè)，包含滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板及香港主板、新加坡主板上市公司，不含新三板上市公司），我們也會將50強企業(yè)的整體數(shù)據(jù)與這199家上市公司的整體數(shù)據(jù)進行對比分析，以便呈現(xiàn)更加全面的數(shù)據(jù)分析結果。
由于部分非上市上榜企業(yè)未提供相關數(shù)據(jù)及部分環(huán)境上市公司尚未披露年度報告，本報告均采用平均值進行對比分析。
營收、凈利、資產等指標分析
總體情況
2021年度的上榜企業(yè)中，上市公司44家，非上市公司6家。44家上市公司中，上交所主板上市公司14家、占比31.82%，深交所主板11家、占比25.00%，香港10家、占比22.73%，新加坡1家，創(chuàng)業(yè)板8家、占比18.18%，暫無科創(chuàng)板上市公司進入榜單，與全部上市公司分布比例對比，滬、深、港主板仍是大型環(huán)境企業(yè)上市地的主要選擇。
50強企業(yè)及環(huán)境上市公司上市板塊對比如圖所示：
指標分析
營業(yè)收入
2021年，50強企業(yè)提供營業(yè)收入的48家，平均營業(yè)收入77.97億元，較2020年68.70億元同比增長13.49%，略微超出環(huán)境上市公司同比增長率（12.55%）；50強企業(yè)2019~2021年平均營業(yè)收入復合增長率（CAGR）9.21%，接近于環(huán)境上市公司復合增長率（9.50%）。
2022年度上榜的50家企業(yè)，平均營業(yè)收入較2021年度上榜企業(yè)增長14.13%；2022年度榜單第50名企業(yè)營業(yè)收入接近24億元，較去年榜單的22億元左右增長了8.58%，相較整體增幅，榜單入圍門檻進一步提高。
2022年度50強企業(yè)2021年平均營業(yè)收入是環(huán)境上市公司平均營業(yè)收入的2.41倍，較2020年的2.39倍略有上升；也較2021年度上榜企業(yè)2020年平均營業(yè)收入是環(huán)境上市公司平均營業(yè)收入的2.19倍這一數(shù)值有所提高。
從結構上來看，50家企業(yè)中營業(yè)收入超過200億元的4家，分別是光大環(huán)境（407.94億元）、北控水務（227.95億元）、首創(chuàng)環(huán)保（222.33億元）和中國天楹（205.93億元），較2021年度榜單增加1家（首創(chuàng)環(huán)保）；100億元至200億元的7家，較2021年度榜單增加2家；50億元至100億元的19家，較2021年度榜單增加5家；50億元以下的20家，較2021年度榜單減少8家（圖2-3）。50家企業(yè)中，營業(yè)收入同比增長的37家，同比降低的11家，分別占比77%和23%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為68.56%和31.44%，上榜企業(yè)表現(xiàn)整體優(yōu)于產業(yè)整體。
在個體營業(yè)收入增長方面，上榜企業(yè)中營業(yè)收入同比增幅最大的是綠色動力，2021年營業(yè)收入同比增長122.03%，主要得益于“運營項目增加、部分運營項目產能利用率提升”；復合增長率增幅最大的也是綠色動力，2019~2021年復合增長率69.87%。
凈利潤
2021年，50強企業(yè)提供凈利潤數(shù)據(jù)的47家，平均凈利潤6.71億元，較2020年7.58億元同比降低11.48%，而環(huán)境上市公司同比僅降低5.82%；50強企業(yè)2019~2021年平均凈利潤復合增長率-6.98%，同樣低于環(huán)境上市公司數(shù)值（-0.26%），再一次印證了環(huán)境產業(yè)規(guī)模與利潤并無必然聯(lián)系的規(guī)律。
2022年度上榜的企業(yè)平均凈利潤較2021年度上榜企業(yè)提高0.76%；2022年度50強企業(yè)2021年平均凈利潤是環(huán)境上市公司平均凈利潤的2.43倍，較2020年的2.59倍略有下降；略高于2021年度上榜企業(yè)2020年平均凈利潤是環(huán)境上市公司的2.21倍這一數(shù)值。
47家企業(yè)中，盈利的39家、占比82.98%，虧損的8家、占比18.02%，環(huán)境上市公司盈利企業(yè)占比80.93%，虧損企業(yè)占比19.07%。凈利潤同比增長的30家，同比下降的16家（剔除一家沒有公布2020年凈利潤的公司），分別占比65.22%和34.78%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為58.76%和41.24%，上榜企業(yè)表現(xiàn)整體優(yōu)于產業(yè)整體。
在個體凈利潤增長方面，上榜企業(yè)中凈利潤同比增幅最大的是清新環(huán)境，2021年凈利潤同比增長194.91%，主要得益于深水咨詢、國潤水務的先后加入，公司正式進軍市政水領域，擴大了公司在水環(huán)境治理、城市環(huán)境綜合服務的覆蓋面及資源循環(huán)利用板塊毛利率增長；復合增長率增幅最大的是錦江環(huán)境，2019~2021年復合增長率66.23%。
在凈利潤率方面，上榜企業(yè)2021年平均凈利潤率8.61%，較去年11.03%降低2.42%，且連續(xù)3年呈下降趨勢；上榜企業(yè)2021年平均凈利潤率較環(huán)境上市公司平均凈利潤率8.54%略高。
資產總額
2021年，50強企業(yè)提供資產總額數(shù)據(jù)的47家，平均資產總額290.08億元，較2020年275.85億元同比增長5.16%，較環(huán)境上市公司同比增長率（7.79%）略低；50強企業(yè)2019~2021年平均資產總額復合增長率（CAGR）8.36%，較環(huán)境上市公司復合增長率（9.83%）略低。對比營業(yè)收入、凈利潤等指標情況，頭部企業(yè)輕資產化發(fā)展趨勢明顯。
從結構上來看，上榜企業(yè)中資產總額超過1000億元的3家，分別是光大環(huán)境（1637.13億元）、北控水務（1501.30億元）和首創(chuàng)環(huán)保（1085.03億元），與2020年度榜單一致；500億元至1000億元的1家，較2020年度榜單減少2家；200億元至500億元的22家，200億元以下的21家。上榜企業(yè)中，資產總額同比增長的40家，同比下降的6家（剔除一家沒有公布2020年資產總額的公司），分別占比86.96%和13.04%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為78.35%和21.65%，不同產業(yè)地位的企業(yè)對資產規(guī)模的不同偏好可見一斑。
凈資產
2021年，50強企業(yè)提供凈資產數(shù)據(jù)的46家，平均凈資產106.44億元，較2020年100.67億元同比增長5.73%，較環(huán)境上市公司同比增長率（7.88%）略低；50強企業(yè)2019~2021年平均凈資產復合增長率8.45%，略低于環(huán)境上市公司復合增長率（9.58%）。
上榜企業(yè)中，凈資產同比增長的36家，同比下降的10家，分別占比78.26%和21.74%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為76.29%和23.71%。
在個體凈資產增長方面，上榜企業(yè)中凈資產同比增幅最大的是偉明環(huán)保，2021年凈資產同比增長47.59%；復合增長率增幅最大的是玉禾田，2019~2021年復合增長率69.26%。
資產負債率
2021年，50強企業(yè)平均資產負債率為63.31%，較2020年63.51%基本持平，相較于2020年同比值（增長0.46%）小幅降低，但較環(huán)境上市公司平均資產負債率的59.30%仍偏高，且較環(huán)境上市公司平均資產負債率的同比減幅（0.16%）亦偏高。
上榜企業(yè)中，資產負債率同比增長的27家，同比下降的19家，分別占比58.70%和41.30%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為50.78%和49.22%。環(huán)保頭部企業(yè)仍以重資產投資作為主要驅動要素特征明顯。
在個體資產負債率增長方面，上榜企業(yè)中增幅最大的是清新環(huán)境，同比上升84.02%；復合增長率增幅最大的也是清新環(huán)境，2019~2021復合增長率44.77%。
凈資產收益率（ROE）
2021年，50強企業(yè)平均凈資產收益率（ROE）為6.30%，較2020年7.53%下降了1.23個百分點，相較于2020年同比（下降1.41個百分點）降幅進一步縮小，但較環(huán)境上市公司平均ROE的5.98%仍偏高，但較環(huán)境上市公司平均ROE的同比降幅（下降0.87%）偏高。
上榜企業(yè)中，ROE同比增長的23家，同比下降的23家，分別占比50%和50%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為35.79%和64.21%。
在個體ROE增長方面，上榜企業(yè)中ROE同比增幅最大的是清新環(huán)境，2021年ROE同比增長140.55%，主要受益于2021年凈利潤和凈資產的大幅提高；復合增長率增幅最大的是錦江環(huán)境，2021年較2019年增長56.68%。
研發(fā)投入
2021年，50強企業(yè)中38家企業(yè)披露或提供了研發(fā)投入數(shù)據(jù)，平均研發(fā)投入1.52億元，較2020年1.25億元有所提高，是環(huán)境上市公司平均研發(fā)投入（0.74億元）的2倍多。
上榜企業(yè)中，研發(fā)投入同比增長的29家，同比下降的7家，分別占比80.56%和19.44%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為70.32%和29.68%。
在研發(fā)投入強度方面，上榜企業(yè)平均研發(fā)費用占營業(yè)收入比重為1.95%，較2020年1.82%小幅增長，而環(huán)境上市公司平均研發(fā)投入強度為2.30%，且較2020年增長0.05個百分點，這與頭部企業(yè)大多為投資驅動型企業(yè)不無關系。
上榜企業(yè)中，研發(fā)投入強度超過3%的11家，占比28.95%，其中最高的是聚光科技（14.98%）。聚光科技由于所從事業(yè)務屬性，多年來一直重視研發(fā)投入，始終堅持“自主可控、自主研發(fā)”的發(fā)展路線，公司研發(fā)人員數(shù)量、知識產權數(shù)量也均名列50強企業(yè)前茅。2021年，聚光科技加大了智慧工廠領域的研發(fā)投入。
上榜企業(yè)中，研發(fā)投入強度同比增長的25家，同比下降的11家，分別占比69.44%和30.56%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為59.35%和40.65%。
在個體研發(fā)強度增長方面，上榜企業(yè)中研發(fā)強度同比增幅最大的是城發(fā)環(huán)境，2021年研發(fā)強度同比增長563.70%；復合增長率增幅最大的是菲達環(huán)保，2021年較2019年增長44.01%。總體來說，隨著產業(yè)的發(fā)展，各家企業(yè)，尤其是頭部企業(yè)對研發(fā)都愈加重視。
分析總結
通過上述數(shù)據(jù)的分析對比，不難發(fā)現(xiàn)50強企業(yè)2021年發(fā)展的一些基本特征。
一是集聚效應進一步凸顯。一方面，2021年50強企業(yè)總體營業(yè)收入規(guī)模進一步增長，且無論是整體增長率還是平均增長率均高于以環(huán)境上市公司為代表的整個產業(yè)各項營業(yè)收入增長數(shù)據(jù)。50強企業(yè)無論是在整個產業(yè)中的營收比重進一步增加，規(guī)模聚集效應進一步凸顯。另一方面，50強企業(yè)進一步向50億元以上門檻邁進，50億元以上企業(yè)合計增加8家，排名第50的企業(yè)的營業(yè)收入也較去年大幅增長8.58%。50強企業(yè)與環(huán)境上市公司平均營業(yè)收入對比數(shù)據(jù)優(yōu)于整體營業(yè)收入對比數(shù)據(jù)，營收規(guī)模在50~100億元的企業(yè)規(guī)模增長速度快于100億元以上的企業(yè)，說明50強企業(yè)內部腰部企業(yè)發(fā)力明顯。
二是轉型發(fā)展成為主旋律。進入“十四五”新發(fā)展階段，伴隨著生態(tài)環(huán)境產業(yè)的發(fā)展變化，以50強企業(yè)為代表的生態(tài)環(huán)境相關企業(yè)也紛紛開啟了自身的轉型發(fā)展之路，新業(yè)務、新模式的探索成為各家企業(yè)的主旋律，這從營業(yè)收入進一步增長，但利潤水平進一步降低的數(shù)據(jù)可見一斑。一方面，傳統(tǒng)環(huán)保領域企業(yè)面對增長越來越乏力的傳統(tǒng)主業(yè)，紛紛抓住環(huán)衛(wèi)、資源循環(huán)利用、生態(tài)綜合治理、新能源等新興增長領域抓緊開展業(yè)務布局，取得了良好的發(fā)展勢頭，例如北控水務、首創(chuàng)環(huán)保紛紛布局、大力發(fā)展環(huán)衛(wèi)業(yè)務，支撐業(yè)績增長，清新環(huán)境依托新的業(yè)務主體大力拓展水環(huán)境業(yè)務等。另一方面，50強企業(yè)越來越重視輕資產發(fā)展道路，單位資產營業(yè)收入產出由2020年的0.25元上升至2021年的0.27元，各家企業(yè)更加青睞工程、咨詢、服務、EPC+O等輕資產業(yè)務形式。
三是技術研發(fā)進一步加強。2021年50強企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)投入強度較2020年均答復增加，50強企業(yè)對于技術研發(fā)的重視程度進一步顯化，這一方面是由于經過過去十余年的不懈努力，我國環(huán)境質量得到明顯改善，后續(xù)環(huán)境質量進一步改善將進入“深水區(qū)”，以工業(yè)環(huán)保為代表的新興環(huán)保領域對技術的要求較傳統(tǒng)領域高出許多，于是頭部企業(yè)主動擁抱產業(yè)發(fā)展，積極布局技術研發(fā)，另一方面，輕資產業(yè)務的主要驅動要素之一即為技術，幾乎所有頭部企業(yè)在其發(fā)布的“十四五”規(guī)劃中均將數(shù)字化作為其未來發(fā)展的驅動要素之一，這也是頭部企業(yè)擁抱變革、積極轉型的例證。
可以說，生態(tài)環(huán)境產業(yè)已經拉開了減污降碳協(xié)同治理的“十四五”新篇章，環(huán)保企業(yè)也已經呈現(xiàn)出與以往十分不同的發(fā)展特征，總的來說，對于很多企業(yè)來說，2021年是“青黃不接”的一年，仍然需要依賴于傳統(tǒng)模式艱難維系“基本盤”，同時，必須不斷探索創(chuàng)新轉型發(fā)展的新業(yè)務、新模式。而在這個不一樣的“十四五”開局之年，我們已經可以看到以50強企業(yè)為代表的環(huán)境產業(yè)，正在開啟中國特色生態(tài)環(huán)境保護事業(yè)新模式。
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